政策实技术新驱动消费电子回暖

  受益于AI等新技术的驱动，以及“以旧换新”等促消费政策的落地见效，今年以来，消费电子市场持续复苏，带动相关板块上市公司业绩回暖，交出企稳向好的三季度答卷，一批上市公司前三季度实现营收、净利双提升。

  业内认为，当前，消费电子行业正处于AI驱动创新发展的关键期，未来伴随着AI电脑、AI手机、AI穿戴等创新产品的广泛应用落地，市场有望步入稳定上行通道，业内上市公司将加快提“智”增效。

  行业景气度回升

  今年以来，消费电子板块复苏明显。数据显示，前三季度，消费电子板块实现营收同比正增长的上市公司有78家，占比约82%；有41家公司实现净利润同比正增长，净利润同比增长超过30%的公司有30家，占比超三成。尤其是第三季度，行业延续复苏趋势，一批公司实现营收、净利润的双增长。

  上市公司业绩报喜，是受行业整体回暖影响。财达证券分析师薛玉洁表示，今年以来，消费电子行业终端需求温和复苏，全球智能手机、智能电脑和智能穿戴设备等代表性产品出货量出现不同幅度增长。与此同时，AI技术应用的渗透推动消费电子终端创新加速，带动终端产品总量以及零部件增长，产业链盈利状况总体改善。

  多家上市公司也将业绩增长的原因归结为行业需求回暖，景气度上升，进而拉动企业业务订单量增加、净利润增长。例如，飞荣达前三季度实现营业收入34.23亿元，同比增长17.53%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长111.26%。飞荣达在财报中表示，终端业务增长受益于国内消费类电子业务行业市场需求回暖，订单向好，公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额持续提升，出货量加大，毛利率提升，盈利能力增强。

  宏和科技董事长、总经理毛嘉明在业绩说明会上表示，前三季度，受智能手机、服务器、交换机及汽车电子部件等需求量增长的驱动，消费电子市场景气度、需求状况较去年同期有所恢复。公司进行产品结构优化、稳定产品品质、降低成本、积极研发并推广高端新产品、开拓新客户，前三季度实现营业收入6.19亿元，同比增加24.55%，实现净利润772.68万元，同比增长117.75%。

  消费电子市场回暖，还受益于政策的支持。在着力扩内需背景下，今年以来，消费品“以旧换新”政策不断扩围加力，持续释放市场潜力。特别是8月以来，全国新一轮家电“以旧换新”加力支持补贴政策启动，加之提前至10月中旬的“双11”大促，进一步刺激了市场需求，提振了消费者对于智能手机和电脑的消费意愿和购买热情，直接拉动了相关企业的销售收入。

  AI驱动创新发展

  受益于AI等新技术的进步，下半年以来，AI手机、AI电脑、智能穿戴设备等新产品密集发布，为消费电子行业带来新一轮增长空间。

  这在上市公司三季度财报里也得以体现。工业富联前三季度实现营业收入4363.73亿元，同比增长32.7%；完成归母净利润151.41亿元，同比增长12.3%。财报显示，公司在云计算和网络通信业务方面表现突出，前三季度云计算业务整体营业收入较上年增长71%，其中，AI服务器营业收入较上年增长228%。

  立讯精密董事长王来春表示，在AI技术的推动下，无论是终端产品总量增加带来的零件和系统级的增量，还是新规格、制程创新带来的变化增量，企业都未缺席。此外，智能家居、智能办公等领域的成长空间也已逐渐打开。前三季度，立讯精密实现营收1771.77亿元，同比增长13.67%；实现归母净利润90.75亿元，同比增长23.06%。

  随着技术的不断更迭，消费电子产品的更新换代速度加快，将为相关上市公司带来更多市场机会。华福证券分析师陈海进表示，AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。中长期来看，AI应用不断推广，有望缩短手机换机周期，带动年出货量增长。此外，AI还可能加速新硬件产品创新，诸如AR（增强现实）、VR（虚拟现实）、手表等人工智能物联网产品有望探索出新的应用场景，这均将为消费电子行业带来更多创新机遇和增长空间。

  部分上市公司正在积极布局，抢抓发展机遇。蓝思科技表示，随着AI技术在消费终端开始落地，各个龙头公司都在大力推出AI相关新品，对硬件端提出了更高要求。公司将发挥研究院所聚拢的产业研发资源优势，在新项目、新材料、新工艺、新设备等方面进行积极布局，并大力开拓AI手机、AI电脑、AI服务器等智能终端、算力领域的新产品。

  为提高供应链管理能力、提升全球市场竞争力，还有一些企业积极出海，抢抓海外发展机遇。立讯精密表示，前三季度营收实现增长，其中一个原因就是海外头部客户推出的新产品为公司带来了明显的成长动能。当前，海外主流品牌积极拥抱中国供应商，中国品牌汽车出海也需要在全球拥有本土化的供应支持，这都给立讯精密带来发展机会。

  有望保持增长势头

  展望全年，业内人士认为，随着技术的不断创新和消费者需求的持续升级，消费电子行业有望继续保持增长势头。

  “当前，消费电子正迎来行业周期底部、AI赋能产业链以及巨头产品创新与更替的三重拐点。”薛玉洁表示，未来，在AI、VR等技术创新赋能下，AI电脑、AI手机等创新产品加速成熟并广泛应用，预计消费电子行业将延续复苏趋势，迎来上升周期。

  “后续在AI Agent（智能体）功能逐步落地与完善、AI手机功能升级等多因素推动下，消费者新一轮换机需求有望进一步释放。”九方金融研究所研究部经理胡祥辉表示，据相关机构预测，2025年全球智能手机出货量有望同比增长3%，回到12亿台以上。总的来看，本轮消费电子行业新一轮螺旋式上升已经开始，AI技术全面导入电脑、手机、智能穿戴产品，会催生出新的更换需要，叠加消费电子本身的换机需求，消费电子行业有望迎来景气周期。

  来自政策方面的支持，也将助推行业持续回暖向好。今年10月，工信部新闻发言人、总工程师赵志国在国新办新闻发布会上表示，下一步，将结合消费品以旧换新政策，落实好《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》《智慧健康养老产业发展行动计划（2021—2025年）》等相关政策文件，加快释放内需市场，积极开拓国际市场，持续做大做强中国消费电子产业。同时，将持续支持国内优秀的消费电子企业研发创新，引导产业链上下游企业加强对新兴热点技术的配套支撑能力，不断提升产品供给水平。

  基于对行业发展的信心，今年以来，券商、基金公司、外资机构等金融机构加大对消费电子行业上市公司的调研活动。年内已有约90家消费电子行业公司受到机构调研，合计调研次数近370次，超过去年同期。在调研中，谈及对后续市场的展望时，多家上市公司表达出乐观预期。有公司表示，随着下半年消费电子旺季来临，行业整体向好，未来公司将继续从研发、营销、管理等各方面提质、降本、增效，公司对未来发展充满信心。

  业内人士提醒，尽管消费电子行业整体复苏，行业未来景气度向好，但当前依然有部分企业营收、净利润均呈下滑态势，各细分市场也面临着不同的竞争和挑战。未来还需业内上市公司坚持创新，在技术研发、市场推广、供应链管理等多方面发力，持续提升产品质量和服务水平，更好满足市场多样化需求，增强企业核心竞争力。

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