回购增持升温释放积极信号-环球观察

来源：经济日报时间：2024-10-21 17:20:48

截至8月末，共有1463家上市公司实施回购——回购增持升温释放积极信号

今年以来，A股上市公司回购和重要股东增持升温。其中，既有多家公司的注销式回购优化股本结构，也有公司董监高、实控人“自掏腰包”的增持，实施频次和落地速度也较以往有所提高。

“大手笔”回购频现

上市公司股份回购是资本市场的一项基础性制度安排，具有优化资本结构、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制等方面的功能作用。

(资料图片)

截至8月末，今年以来沪深两市共有1127家上市公司新增披露回购计划1204单，同比分别增加814家和882单，计划回购金额上下限区间为789亿元至1462亿元，同比分别增加409亿元和758亿元；共有1463家上市公司实际实施回购，合计金额已超过1000亿元，同比大幅增加。

中国银行研究院研究员吴丹表示，今年A股上市公司回购活跃度持续提升，充分展示了公司对未来发展前景的信心及内在价值的认可，释放提振市场情绪的积极信号。

“大手笔”回购成为今年上市公司回购的重要特点之一，对提振投资者信心带动明显。据记者统计，包括药明康德、三安光电、宁德时代、顺丰控股在内，年内已至少有14家公司实施回购金额超过10亿元。

市场回购增持升温，是由多方面原因共同推动的。中航基金首席经济学家邓海清表示，首先，监管部门鼓励上市公司通过回购、增持稳定股价和市场信心，并相继出台了一系列政策，包括降低回购的门槛和简化相关手续等；其次，今年以来，A股不少股票估值创出新低，股价低于长期合理水平，长期投资价值凸显；再次，部分上市企业盈利增长、现金流改善，从而选择将部分现金用于股票回购，既可以提升每股收益，稳定股价，又可以向市场传递积极信号，增强投资者信心。

注销式回购成风潮

在监管层积极鼓励引导下，今年以来实施注销式回购的上市公司数量日益增多。

业内人士认为，注销式回购有助于每股可分配利润的增加，对资本市场企稳复苏的作用更为明显。

新“国九条”中提到，引导上市公司回购股份后依法注销；4月底新修订的沪深交易所股票上市规则规定，回购股份并注销的可以纳入上市公司现金分红金额；5月证监会修订发布的《关于加强上市证券公司监管的规定》指出，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。

截至8月末，沪深两市新增披露注销式回购计划合计170单，同比增加136单，计划回购金额上下限区间为189亿元至324亿元，同比分别增加121亿元和203亿元，药明康德、伊利股份、京沪高铁、九安医疗、顺丰控股等回购注销上限在10亿元以上，最高为伊利股份回购注销上限20亿元。

同时，还有多家前期已披露回购计划的公司主动调整回购用途，变更用于减资注销，更直接地回报投资者。

“考虑到美联储降息，国内政策发力支持有望加码、人民币汇率强势反弹升值等因素影响，资本市场情绪得到显著修复。”吴丹认为，在此背景下，多家优质上市公司迎来优化股权结构的配置窗口期，在低估值和良好预期下注销式回购增持公司股份，以提高股东回报率、每股资产价值和未来公司市值。

提振投资者信心

今年上市公司披露的回购方案还呈现出落地加快、频次增高两个特点，显示出上市公司积极落实回购计划、真金白银回报投资者的决心与诚意，有助于提振市场情绪。

根据《上市公司股份回购规则》，公司回购股份用于减少公司注册资本、员工持股计划或股权激励、转换上市公司发行的可转债，回购期限自审议通过方案之日起不超过12个月。但越来越多的上市公司将回购实施期限限定为6个月甚至3个月，大大加快回购落地速度。

比如，咸亨国际于7月24日披露回购方案，拟以自有资金回购5000万元至6000万元公司股份用于员工持股计划或股权激励，实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起6个月内；8月21日，公司就披露首次回购公告，公司通过集中竞价交易方式首次回购176.38万股，交易总金额为1615.34万元。

同时，还有不少上市公司提高了回购频次，在上一期回购结束后立刻开展新一期回购计划。